一些分析师认为，这一流行病将在一定程度上减缓中国半导体行业的增长，许多制造商可能面临现有生产和销售计划的延迟，从而推迟中国制造商的并购行动。然而，这种流行病也可能使中小企业在未来一段时间内难以获得融资，这反过来又会促进一些中小半导体企业之间的兼并和收购。

2月6日，集成电路行业分析机构集成电路洞察(IC Insights)发布的一份研究报告显示，半导体并购活动将在2019年升温，总额同比增长22%，达到317亿美元。2019年也是该行业历史上第三大并购年。

半导体行业的M&A繁荣在2015年达到1077亿美元的峰值。然而，在接下来的三年里，并购总量持续下降，呈现出放缓趋势。然而，在2019年，当全球半导体市场略显疲软时，该行业将出现30多起并购，其中7起并购价值超过10亿美元。

分析显示，5G、人工智能和汽车等新兴领域已经逐步实现商业化大规模生产，成为工业发展最重要的推动力。这创造了高增长的市场需求，并帮助半导体并购逐渐升温。

此外，最近新冠状病毒的爆发也给中国半导体制造商的并购活动带来了某些变数。一些分析师认为，这将在一定程度上减缓中国半导体行业的增长，许多制造商可能会面临现有增产增销计划的延迟，从而推迟中国制造商的并购。然而，这种流行病也可能使中小企业在未来一段时间内难以获得融资，这反过来又会促进一些中小半导体企业之间的兼并和收购。

全球半导体行业兼并加速

在过去的十年里，随着包括机器学习、人工智能、自动驾驶、生物信息识别、计算机视觉、虚拟/增强现实、高速无线网络和物联网在内的一系列新兴技术的逐渐兴起，以半导体产业为基础的产业日趋成熟，而一体化的趋势正在逐渐显现。SMART首席分析师顾文军在接受《21世纪经济报道》记者采访时指出，总体而言，国际并购仍在继续。这主要是因为该行业已经进入了“多元化”时代，“杀手”产品越来越少。大型半导体公司需要通过金融手段或产品组合来提高业绩。

从年度M&A尺度来看，2015年是一个分水岭。2015年和2016年，全球半导体并购分别达到1077亿美元和1007亿美元(调整为598亿美元)。然而，从2010年到2014年，全球半导体市场的年度并购总额仅为126亿美元。许多分析师当时直言不讳地表示，半导体行业正在经历一个激烈的整合阶段。

虽然这一趋势在接下来的三年有所放缓，但从2015年到2019年，半导体行业的平均年度并购总额仍将达到506亿美元。2015年后，半导体行业保持每年超过250亿美元的M&A总规模已成为新常态。

与过去相比，半导体行业近年来显示出疲软的迹象，依赖于其现有的资源和传统的业务增长模式。随着市场的逐渐成熟，研究和开发下一代技术将会非常昂贵，这已基本上成为业界的共识。公司很难在多样化的市场中保持高度的灵活性来应对行业变化。企业间的合并提供了更有效的解决方案。

市场咨询公司埃森哲(Accenture)在1月份发布的一份报告中直言不讳地表示:“半导体行业传统的有机增长已经结束。”埃森哲认为研发成本的上升，

“超级并购”或难再现

Chinamobile(中移物联网)2G/3G/4G/5G模块 "Open Sans"， Arial， "Hiragino Sans GB"， "Microsoft YaHei"， STHeiti， "WenQuanYi Micro Hei"， SimSun， sans-serif; background-color: rgb(255， 255， 255); box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important;">“5G、人工智能和汽车已成为半导体行业发展的最重要驱动力，创造了高增长的市场需求，从而推动了2019年半导体行业并购的逐步复苏。”此外，许绍富进一步指出，2019年的收购相当多元化，这反映出行业正在加快产品及相关技术的掌握，以应对市场需求的扩大。

然而，由于需要监管部门的批准，2019年的合并数据仍有可能发生变化。

例如，据统计，2016年半导体行业的并购总额原本是1007亿美元。然而，两年后，高通公司以390亿美元收购恩智浦(恩智浦)的交易不幸“流产”，最终将2016年的数据调整为598亿美元，过去五年的年均总额从588亿美元变为506亿美元。

在2019年的交易中，价值94亿美元的德国英飞凌公司对美国赛普瑞斯公司的收购仍在等待监管机构的批准，这也是2019年的最大一笔收购。

顾文军指出，2019年半导体并购的一个主要特点是积极并购中型公司或次一级公司和主要产品组合。然而，他也表示，未来“超级并购”将会减少。“这主要是因为人们越来越认识到半导体的重要性，这导致许多国家为并购设立了非常高的审计标准。”他表示，“政策限制将导致更少的大规模并购。”

埃森哲的数据显示，从2013年到2015年，只有3起半导体并购因“政府干预”或“监管限制”等因素而被阻止或终止。从2016年到2018年，这个数字上升到了14。该机构还在其报告中指出，交易规模越大，越有可能受到更长期的审查。

以英飞凌以94亿美元收购赛普拉斯为例。2019年最大的半导体收购原本预计在2018年底或2019年初完成，但仍在等待监管机构的批准。

然而，顾文军仍然强调，尽管监管更加严格，但工会法的作用将导致M&A活动的继续。许绍富在接受采访时还表示，从半导体行业中长期发展趋势来看，新兴应用和需求的增长“是完全可以预见的”

疫情为中国半导体市场带来变数

埃森哲报告指出，半导体行业环境的变化也带来了企业战略的变化。一些企业打算进一步扩大现有的市场份额和客户群；一些半导体公司也在产业链上上下下扩张以实现增长。越来越多的半导体公司正在进入全新的产品和服务市场，尽管它们也面临着相应的风险。

然而，中国制造商尚未“融入”半导体行业的全球并购趋势。在国际制造商集中和整合资源的同时，中国半导体领域的中小企业数量一度快速增长。此前的分析指出，两家巨头的合并可能导致它们对中国制造商的议价能力增强，并可能进一步影响上游材料和设备制造商的生存空间。

此外，许绍富指出，中国半导体企业在海外并购的审核过程中可能会面临困难，这将对中国半导体行业产生一定的影响。

在中国制造商无法在购买国外产品方面取得进展的情况下，同类企业过多也使行业过于分散，无法实现人才和技术的集中利用。

顾文军指出，由于特殊原因，中国资本市场估值过高，2020年前企业融资相对容易。此外，在政府的支持下，半导体行业正处于创业的“好时机”。因此，中国半导体行业的并购仍然相对较少，尤其是对行业有实质性影响的并购。

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